Можно ли обанкротиться, если основной актив — доля в неликвидном бизнесе?

Наличие в составе вашего имущества трудно реализуемого актива, такого как доля в неликвидном непубличном бизнесе, не блокирует саму возможность прохождения процедуры банкротства, но существенно усложняет и удлиняет практический процесс формирования и распределения конкурсной массы, и понимание специфики работы с подобными активами поможет реалистично спланировать всю процедуру.

Почему сложность оценки и реализации актива не является препятствием для самого обращения к банкротству. Закон «О реабилитации и банкротстве» не ставит право должника на инициирование процедуры банкротства в зависимость от ликвидности его имущества — критерии для инициирования процедуры связаны с признаками неплатёжеспособности (невозможностью исполнять денежные обязательства перед кредиторами), а не с составом и характером принадлежащих должнику активов. Наличие трудно реализуемого актива влияет на то, как будет проходить сама процедура и сколько времени займёт формирование конкурсной массы, а не на саму допустимость обращения к банкротству.

Что происходит с долей участия в бизнесе в рамках процедуры. Администратор обязан включить принадлежащую вам долю участия в компании в состав вашего имущества, подлежащего оценке для целей формирования конкурсной массы, — для этого потребуется профессиональная оценка стоимости доли, аналогичная той, что проводится при разделе бизнеса между супругами в бракоразводных процессах, о чём подробно говорилось применительно к похожим ситуациям: анализ активов и обязательств компании, её финансовых показателей, деловой репутации, с применением затратного, доходного и (при наличии сопоставимых данных) сравнительного подходов к оценке.

Почему реализация доли в непубличной компании особенно сложна практически. В отличие от публично торгуемых акций, имеющих рыночную котировку и ликвидный вторичный рынок, доля в небольшом непубличном ТОО, как правило, не имеет очевидного круга потенциальных покупателей — интерес к приобретению такой доли обычно ограничен узким кругом лиц (остальными участниками компании, если таковые имеются, либо специализированными инвесторами, знакомыми со спецификой конкретного бизнеса). Кроме того, устав компании нередко содержит ограничения на переход доли к третьим лицам без согласия остальных участников либо преимущественное право покупки доли самими участниками, что дополнительно сужает круг потенциальных приобретателей в рамках процедуры реализации.

Какие варианты практически применяются администратором для реализации подобного актива. Предложение доли для приобретения остальным участникам компании (если таковые есть) в приоритетном порядке, с учётом их преимущественного права покупки, предусмотренного уставом или законодательством, — это часто наиболее реалистичный путь реализации, поскольку остальные участники объективно заинтересованы в сохранении контроля над компанией и с большей вероятностью готовы приобрести долю, чем случайный сторонний покупатель. Организация торгов по продаже доли в порядке, установленном законодательством о банкротстве, с учётом применимых уставных ограничений, — если ни один из существующих участников не заинтересован в приобретении, администратор организует поиск иных потенциальных покупателей через процедуру торгов, что может занять значительное время именно в силу низкой ликвидности подобного актива.

Что может произойти, если реализовать долю в разумные сроки объективно не удаётся, несмотря на добросовестные усилия администратора. Законодательство о банкротстве, как правило, предусматривает механизмы для подобных ситуаций — в частности, возможность передачи трудно реализуемого имущества кредиторам в счёт погашения их требований (если кто-либо из кредиторов заинтересован принять долю в такой форме вместо денежных выплат), либо иные предусмотренные законом варианты завершения работы с подобным активом, не позволяющие затягивать всю процедуру банкротства до бесконечности из-за одного трудно реализуемого объекта.

Что важно понимать о влиянии сложности реализации доли на общие сроки вашей процедуры банкротства. Наличие такого актива объективно может увеличить продолжительность процедуры по сравнению с ситуацией, когда у должника только легко реализуемое имущество (деньги на счетах, стандартная недвижимость, транспорт), — учитывайте это при планировании и обсудите с администратором и юристом реалистичные сроки завершения именно вашей процедуры с учётом специфики данного актива.

Что делать, если вы полагаете, что стоимость вашей доли объективно ниже, чем предполагает первоначальная оценка, либо есть основания оспаривать примененную методологию оценки. Вы вправе представить администратору и, при необходимости, суду собственные обоснованные возражения относительно примененной методологии оценки, с приложением альтернативного заключения независимого оценщика, если считаете первоначальную оценку необъективной, — правильная оценка стоимости доли важна не только для формирования конкурсной массы, но и для определения общей картины вашего имущественного положения, влияющей, в частности, на оценку добросовестности всей процедуры в целом.

Что происходит, если после всех добросовестных усилий администратора реализовать долю так и не удаётся за разумный срок, а иных значимых активов для формирования конкурсной массы у вас нет. Это не должно автоматически препятствовать завершению процедуры банкротства как таковой — законодательство предусматривает механизмы завершения процедуры при объективной невозможности реализации отдельных активов, хотя конкретный порядок такого завершения применительно к трудно реализуемому имуществу лучше уточнить у администратора и юриста применительно к действующей на данный момент редакции закона.

Практическая рекомендация. Заранее, ещё до формального инициирования процедуры банкротства, обсудите с юристом, специализирующимся на банкротстве физических лиц, специфику именно этого вашего актива — возможно, целесообразно заблаговременно инициировать процесс профессиональной оценки доли и предварительные переговоры с остальными участниками компании о возможном её приобретении, чтобы к моменту формального начала процедуры банкротства уже иметь понятную перспективу реализации этого сложного актива, а не начинать эту работу с нуля уже в процессе самой процедуры, что существенно затягивает её общие сроки.